Kiek ilgai truks konkurencija tarp China Jushi ir Sinoma Science & Technology?
2026 m. gegužės 13 d. vakarą viešas Kinijos Jushi pranešimas vėl iškėlė į pirmą planą ilgai-susijusią problemą, kuri investuotojų galvų kabėjo dešimtmetį. Pranešime teigiama, kad jos kontrolinis akcininkas China National Building Materials Co., Ltd. ir faktinis jos valdytojas China National Building Materials Group vėl atidės savo įsipareigojimo išspręsti konkurenciją su Sinoma Science & Technology vykdymą.
Šią „dviejų krypčių konkurenciją“, kuri prasidėjo 2016 m., iš pradžių buvo planuota visiškai išspręsti per trejus metus, pradedant 2017 m. gruodžio mėn. Tačiau dėl daugelio Šanchajaus, Šendženo ir Honkongo listinguojamų įmonių dalyvavimo ir itin didelio turto integravimo sudėtingumo šis įsipareigojimas po trijų atidėjimų 2020 m., o dabar 2022 m. terminas yra ne vėliau kaip per penkerius metus nuo akcininko patvirtinimo dienos.
„Dviejų medžiagų restruktūrizavimo“ paliktas istorinis klausimas
Ši užsitęsusi konkurencija kyla dėl „Dviejų medžiagų restruktūrizavimo“, kuriam 2016 m. vadovavo Valstybinės -valstybės tarybos turto priežiūros ir administravimo komisija. Susijungus buvusiai Kinijos nacionalinei statybinių medžiagų grupei (CNBM) ir buvusiai Kinijos nacionalinei medžiagų grupei (CNBM), pasikeitė du gigantaistiklo pluoštopramonę, kuri anksčiau priklausė dviem atskiroms{0}}valstybinėms įmonėms, per naktį į vieną subjektą.
Vienoje pusėje yra „China Jushi“, absoliutus pasaulio stiklo pluošto pramonės lyderis, kurio pasaulinė stiklo pluošto verpalų ir gaminių rinkos dalis ilgą laiką buvo didžiausia. Aukščiausios-elektroninės-klasės stiklo pluošto ir elektroninių audinių sektoriuje, kai 2026 m. kovo mėn. bus pradėta gaminti nauja Huaian zero-anglies bazės gamybos linija, jos pasaulinės elektroninių audinių rinkos dalis pasieks maždaug 28 %, o technologinės kliūtys ir masto pranašumai išliks nepajudinami.
Kita vertus, yra CNBM Science & Technology, kuri labai išplėtojo stiklo pluošto rinką per jai visiškai{0}}priklausomą dukterinę įmonę Taishan Fiberglass. Taishan Fiberglass, gerai-žinoma vietinė stiklo pluošto įmonė, nuolat užima antrąją vietą pagal rinkos dalį. Nors bendras jo dydis yra mažesnis nei Jushi, jis turi didelį konkurencingumą tokiose nišose kaip specialus stiklo pluošto elektroninis audinys.
Abu milžinai priklauso CNBM, o jų verslas labai sutampa, o tai tiesiogiai sudaro „vidinę{0}}pramonės konkurenciją“, kuri peržengia reguliavimo ribas.
Kodėl integracijos procesas toks sudėtingas?
Jau 2017 m. kontroliuojantis akcininkas pažadėjo nuolat tobulinti integraciją derindamas metodus, įskaitant turto restruktūrizavimą, akcijų apsikeitimą ir verslo koregavimą. 2020 m. abi šalys bandė atlikti esminį turto restruktūrizavimą, bet galiausiai nepavyko, nes šalys nesugebėjo susitarti dėl pagrindinių sąlygų.
Finansiniu požiūriu abi bendrovės pastaruoju metu pademonstravo didelį atsigavimo pagreitį po pramonės ciklo svyravimų. Jų 2025 m. metinės ataskaitos ir 2026 m. pirmojo ketvirčio ataskaitos rodo, kad tiek „China Jushi“, tiek „Sinoma Science & Technology“ pajamos ir grynasis pelnas išaugo dvigubai{4}. Tačiau patobulintas veikimas nepaspartino integravimo proceso; Vietoj to, kovą dėl „kas į ką bus sujungta“ ir „kaip subalansuoti akcininkų interesus dviejose ir trijose vietose“ tapo subtilesnė.
Nepaisant pasikartojančių vėlavimų vykdyti įsipareigojimą, kuris sukėlė kai kurių mažų ir vidutinių{0}}investuotojų nepasitenkinimą ir abejones, kontroliuojantis akcininkas aiškiai pareiškė, kad jo pasiryžimas išspręsti konkurencijos problemą toje pačioje pramonės šakoje išlieka nepakitęs. Šiuo metu sutariama, kad integracijos planas turi būti brandžiai suformuluotas remiantis prielaida, kad būtų naudinga plėtoti listinguojamą bendrovę ir apsaugoti viešųjų akcininkų interesus.
Maratonas turi pabaigą, o išėjimas iš aklavietės reiškia atgimimą.
Kapitalo rinkai konkurencija tarp China Jushi ir Sinoma Science & Technology yra tarsi batas, kuris ilgą laiką kabo ant kaklo. Tai ir Damoklo kardas, kabantis virš dviejų įmonių, ir didžiulis potencialas pertvarkyti būsimą stiklo pluošto pramonės kraštovaizdį.
Vykstant valstybės{0}}įmonių reformoms ir didėjant pramonės koncentracijai, ši dešimtmetį{1}} trukusi kova pagaliau baigsis. Galbūt, kai abu gigantai iš tikrųjų susijungs, tai bus momentas, kai Kinijos stiklo pluošto pramonė iš tikrųjų įgaus absoliučią dominavimą pasaulinėje arenoje.
Juk geriausia gynyba yra geras puolimas, o stipriausia konsolidacija dažnai seka ilgiausiai laukti.
